据欧美股市周二的情况判断，那里一切还好。不过，从中国的股市来看，中国的情况并不太好。

投资顾问公司Bespoke Investment Group指出，上证综合指数周二收跌1.1%，连续第三个交易日下挫。今年以来该指数累计跌了12%，对于一个将购买欧洲全部主权债务、解决我们一切问题的经济体来说，这很难说是一个显示其强劲势头的迹象。

研究公司MKM Partners的达尔达(Mike Darda)周一写道，中国是我们一再忽视的一个潜在问题，这样做对我们是有风险的。

无论欧美的形势如何，看起来投资者仍对中国将继续作为全球增长引擎抱有信心。不幸的是，在一系列领先商业周期的数据和金融指标中，有相当多都给这样的假设泼了冷水。

也就是说，按实值计算，中国广义货币供应量的年增速已经放缓至10多年来的最低水平（狭义货币供应量显示出类似的放缓幅度）。

与此同时，中国的新兴市场债券指数(EMBI)主权债务利差扩大至2008年秋冬以来的最大水平。

此外，随着短期利率创下11年来的新高、存款准备金率处于纪录最高水平，中国的利率期限结构暴跌至10年来的最低水平。

最后，经济合作与发展组织(OECD)发布的中国领先指数在2009年底达到最高，目前已经连续跌了六个月。

换句话说，领先商业周期的指标开始呈下行、而不是上行趋势。

我们依然认为，随着中国不断紧缩的措施撞上欧元区债务／银行业崩溃和衰退，工业大宗商品价格综合症可能又是一件令人头痛的事。